УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ СЕРЕДОВИЩЕМ В СУЧАСНИХ УМОВАХ

Краткое описание

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ
ПОЛТАВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ТЕХНІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ
ІМЕНІ ЮРІЯ КОНДРАТЮКА

На правах рукопису

ЕРМАК ОЛЕКСАНДР ОЛЕКСАНДРОВИЧ

УДК 330.322.053.3

УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ СЕРЕДОВИЩЕМ
В СУЧАСНИХ УМОВАХ

Спеціальність 08.00.03 – економіка та управління національним господарством

Дисертація
на здобуття наукового ступеня
кандидата економічних наук

Науковий керівник
доктор економічних наук, професор
Онищенко Володимир Олександрович

Полтава  2012

ЗМІСТ
ВСТУП 4
РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ФОРМУВАННЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА 11
1.1 Теоретичні підходи до формування інвестиційного середовища 11
1.2 Інституційне та нормативно-правове забезпечення інвестиційного середовища в України 35
1.3. Вплив світової фінансово-економічної кризи на формування інвестиційного середовища країни 50
Висновки до розділу 1 57
РОЗДІЛ 2 ОЦІНКА СТАНУ ІНВЕСТИЦІЙНОГО СЕРЕДОВИЩА В УКРАЇНІ 60
2.1. Сучасні структурно-динамічні зрушення у формуванні інвестиційного середовища України 60
2.2. Методичні засади оцінювання інвестиційного середовища в сучасних умовах 71
2.3. Оцінка стану інвестиційного середовища 86
Висновки до розділу 2 104
РОЗДІЛ 3 СТРАТЕГІЧНІ НАПРЯМИ УПРАВЛІННЯ ІНВЕСТИЦІЙНИМ СЕРЕДОВИЩЕМ КРАЇНИ В СУЧАСНИХ УМОВАХ 107
3.1. Модель стратегічного управління розвитком інвестиційного середовища держави 107
3.2. Організаційно-економічний механізм забезпечення інвестиційної політики держави 114
3.3. Концептуальні засади розвитку інвестиційного середовища та фінансові інструменти його забезпечення в сучасних умовах
3.3.1. Формування кластерних утворень як передумов розвитку інвестиційного середовища
3.3.2. Інструменти активізації венчурного інвестування інноваційної діяльності 128

128

135
Висновки до розділу 3 152
ВИСНОВКИ 156
СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 166
ДОДАТКИ 181

ВСТУП

Актуальність теми дослідження. Сучасні трансформаційні процеси формування глобального середовища та істотні зміни зовнішніх та внутрішніх умов функціонування національних економічних систем вимагають розроблення нових концептуальних підходів щодо нагромадження і використання інвестицій як стратегічного інструмента забезпечення їх стійкого зростання. Запровадження адекватних інструментів оцінювання інвестиційного процесу в контексті нових пріоритетів і підходів до управління інвестиційним середовищем на мезо- та макрорівнях потребує визначення сутнісних зв’язків між різними складовими процесів інвестування, що впливають на параметри формування інвестиційного середовища як визначального фактору розвитку національної економіки.
З огляду на це, основним інструментом управління розвитком інвестиційного середовища виступає державна інвестиційна політика. Така ситуація вимагає від держави як важливого учасника інвестиційних процесів особливої мобілізації, концентрації уваги на виконанні функцій щодо корекції умов розвитку інвестиційної сфери, переходу до управління великими інвестиційними проектами, посилення контролю над цільовим використанням державних інвестиційних коштів.
Вагомий внесок у дослідження теоретичних та прикладних питань формування інвестиційного середовища та регулювання інвестиційної діяльності в сучасній науці зробили С. М. Васильченко, А.А. Даниленко, С.В. Захарін, В.В. Зимовець, Б.А. Карпінський, І.М. Крупка, О.Є. Кузьмін, В.О. Онищенко, В.Л. Осецький, О.А. Пересада, А.В. Череп та ін. Окремі питання інвестиційного забезпечення розвитку економічних систем різного рівня розкрили в своїх працях Т.А. Заяць, О.В. Комеліна, С.Ю. Оболенський, В.І.Пила, О.С. Чмир, Л.І. Яковенко та ін. Ураховуючи цінність проведених досліджень, слід відзначити, що сучасні реалії вимагають більш глибокого вивчення особливостей та пріоритетних напрямів оцінювання та управління інвестиційним середовищем України, яке виступає ключовою передумовою збереження та нарощення потенціалу економічного зростання країни в умовах сучасних глобалізаційних перетворень.
Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертаційна робота була виконана згідно з планами науково-дослідних робіт Полтавського національного технічного університету імені Юрія Кондратюка, зокрема з темами «Інноваційно-інвестиційний механізм реалізації стратегії соціально-економічного розвитку регіонів України в умовах світової фінансово-економічної кризи» (державний реєстраційний номер 0110U002260), в межах якої обґрунтовано та визначено методичні засади оцінювання інвестиційного середовища в сучасних умовах, запропоновано концептуальні положення розвитку венчурного інвестування в Україні; «Економічна ефективність та соціальна стабільність розвитку регіонів у системі забезпечення економічної безпеки України» (номер державної реєстрації – 0112U001461), у якій автором обґрунтовано соціально-економічні наслідки впливу кризових явищ в інвестиційній сфері, вивчено сутність проблеми розбудови інвестиційного середовища України, визначено систему показників його оцінювання; «Формування інноваційних форм господарського механізму в Україні (номер державної реєстрації – 0112U002319), де автор зробив ґрунтовний аналіз фінансових інструментів організаційно-економічного механізму забезпечення інвестиційної політики держави.
Мета та завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розроблення теоретичних засад формування інвестиційного середовища і практичних рекомендацій щодо оцінювання та управління його розвитком в контексті сучасних структурно-динамічних зрушень з метою активізації інвестиційної активності та досягнення необхідного рівня інвестиційної привабливості та інвестиційного іміджу держави.
Відповідно до цієї мети в роботі послідовно вирішено наступні завдання:
– систематизовано теоретичні підходи до визначення категорії «інвестиційне середовище», встановлено параметри його формування та розвитку в сучасних умовах;
– здійснено оцінку інституційного та нормативно-правового забезпечення розвитку інвестиційного середовища в України;
– визначено вплив світової фінансово-економічної кризи на формування інвестиційного середовища Україні та його основні показники розвитку;
– досліджено тенденції та охарактеризовано структурно-динамічні зрушення у формуванні інвестиційного середовища України;
– запропоновано методичні засади оцінювання інвестиційного середовища в сучасних умовах;
– розроблено модель управління інвестиційним середовищем держави;
– обґрунтовано напрями вдосконалення організаційно-економічного механізму забезпечення інвестиційної політики держави та визначено фінансові інструменти формування інвестиційного середовища в сучасних умовах.
Об’єктом дослідження є процес формування та розвитку інвестиційного середовища в сучасних умовах.
Предметом дослідження є теоретичні та практичні аспекти формування та розвитку інвестиційного середовища України в умовах посилення впливу глобалізаційних процесів.
Методи дослідження. Методологічною основою дослідження є система законів та категорій економічної теорії, наукові праці вітчизняних та зарубіжних учених у галузі формування інвестиційного середовища та ефективної інвестиційної політики.
При дослідженні проблеми розвитку інвестиційного середовища та формування ефективної інвестиційної політики на макро-, мезо- та макрорівнях використано методи: порівняльного та статистичного аналізу – які дозволили об’єктивно відобразити динаміку формування інвестиційного середовища у сучасних умовах та визначити фактори впливу на нього, а також під час аналізу макроекономічних параметрів розвитку держави; логічного узагальнення – для забезпечення послідовності проведення наукового дослідження; економіко-математичного моделювання – що дозволило виявити вплив визначених груп показників на інвестиційне середовище та забезпечило наукову обґрунтованість відповідних пропозицій щодо активізації інвестиційних процесів в державі; стратегічного планування – при визначенні основних етапів стратегічного управління розвитком інвестиційного середовища держави, системного аналізу – при обґрунтуванні елементів механізму забезпечення державної інвестиційної політики; графічні та статистичні методи (при побудові схем, графіків, таблиць) та ін.
Інформаційною базою проведеного наукового дослідження стали: Закони України, Укази Президента України, Програма економічних реформ Президента України на 2010−2014 роки «Заможне суспільство, конкурентоспроможна економіка, ефективна держава», постанови Верховної Ради та Кабінету Міністрів України, офіційні статистичні матеріали Державного комітету статистики України та його регіональних органів, регіональні й галузеві нормативно-правові акти, офіційні дані Міністерства економічного розвитку і торгівлі, Головного управління економіки Полтавської державної обласної адміністрації, Міністерства фінансів України, Національного банку України, наукові публікації фахових видань, результати авторських досліджень.
Наукова новизна одержаних результатів. Основний науковий результат досліджень полягає у розвитку теоретичних, методологічних і методичних підходів до проблеми розвитку інвестиційного середовища шляхом формування ефективного організаційно-економічного механізму забезпечення інвестиційної політики, розробленні на їх основі практичних рекомендацій, спрямованих на підвищення ефективності використання наявного потенціалу соціально-економічного розвитку країни та її регіонів.
Результати наукових досліджень, що визначають їх наукову новизну, полягають у наступному:
уперше:
 запропоновано концептуальні засади розвитку інвестиційного середовища країни, що враховують сучасні тенденції структурно-динамічних зрушень, масштаб та характер інвестиційних процесів на мезо- та макрорівнях, включають напрями формування сучасної інвестиційної політики на загальнодержавному та регіональному рівнях з метою зниження ризиків інвестування та забезпечення інвестиційної безпеки країни, організаційно-економічний механізм забезпечення інвестиційної політики з урахуванням багаторівневого підходу щодо її формування;
удосконалено:
 зміст поняття інвестиційного середовища шляхом розкриття його взаємозв’язку із суміжними категоріями (інвестиційна політика, інвестиційний клімат, інвестиційний потенціал, інвестиційна привабливість) та визначено його роль у забезпеченні ефективного соціально-економічного розвитку країни, що, на відміну існуючих підходів, дає змогу розглядати інвестиційне середовище як якісну характеристику функціонування національної економічної системи, котра визначає специфіку розгортання відтворювальних процесів на макро-, мезо- та мікрорівнях;
 методичні підходи щодо оцінювання стану інвестиційного середовища України на основі визначення макроекономічного поля індикаторів його формування. На відміну від існуючих розробок, застосування даного підходу дає змогу комплексно оцінити інвестиційні процеси в державі та здійснити інтегральну оцінку інвестиційного середовища України, визначити вплив ключових факторів на його основні параметри, розкрити зв’язок між кризовими явищами в економіці та рівнем сформованості інвестиційного середовища країни;
набуло подальшого розвитку:
 положення щодо формування організаційно-економічного механізму забезпечення інвестиційної політики, характерними ознаками якого є багаторівневість та структурованість. Це дало змогу запропонувати підходи щодо вибору адекватних механізмів активізації інвестиційної діяльності, форм і методів підтримки інституційних інвесторів як найбільш вагомих учасників інвестиційного процесу в контексті забезпечення ефективного розподілу фінансових ресурсів, з урахуванням завдань державної та регіональної інвестиційної політики при розв’язанні соціально-економічних проблем розвитку держави;
 фінансові інструменти реалізації інвестиційної політики на загальнодержавному та регіональному рівнях, комплексне застосування яких дає змогу забезпечити її ефективність, підвищити рівень збалансованості та самодостатності трирівневої національної моделі формування інвестиційного середовища.
Практичне значення наукових результатів дисертаційної роботи полягає в тому, що реалізація розроблених наукових положень, методичних підходів до оцінювання стану інвестиційного середовища сприяє своєчасному виявленню проблем розвитку інвестиційних процесів, кризових ситуацій і негативних тенденцій у національній економіці, подальшому вдосконаленню організаційно-економічного механізму забезпечення інвестиційної політики держави.
Отримані наукові результати доведені до рівня конкретних пропозицій та рекомендацій, котрі забезпечують можливість переходу центральних та регіональних органів влади до стратегічного управління розвитком інвестиційного середовища, що сприятиме прискоренню соціально-економічного розвитку країни в цілому.
Методичні підходи щодо активізації інвестиційної діяльності в державі з використанням сучасних фінансових інструментів забезпечення розвитку інвестиційного середовища використані Головним управлінням економіки Полтавської обласної державної адміністрації при розробленні стратегічних напрямів розвитку Полтавського регіону на перспективу, а також враховано під час розроблення Обласної програми реформ «Успішна Полтавщина – заможна територіальна громада. Будуємо разом» (довідка № 4 – 01/07 – 1379 від 16.07.2012 р.); створення інформаційно-аналітичної бази управління регіональним розвитком, що сприятиме своєчасному й обґрунтованому складанню бюджетів, а також визначенню шляхів перерозподілу коштів між бюджетами різних рівнів з метою підвищення ролі місцевих бюджетів у регіональних інвестиційних процесах використані Головним фінансовим управлінням Полтавської обласної державної адміністрації (довідка №04-02-08/37 від 25.05. 2012 р.); пропозиції щодо вдосконалення методичних аспектів оцінювання інвестиційного середовища з використанням багатокомпонентних показників впроваджені Фондом державного майна України по Полтавській області (довідка №18-001/4315 від 10.08.2012 р.) при оцінці об’єктів нерухомості з метою більш ефективного визначення їх ринкової вартості в сучасних умовах господарювання.
Основні положення дисертації використані при викладанні дисциплін «Інвестування»», «Макроекономіка» та «Національна економіка» та розробленні їх методичного забезпечення у Полтавському національному технічному університеті імені Юрія Кондратюка (довідка №71-8-1341 від 20.06.2012 р.).
Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаною науковою працею, в якій представлено авторський підхід до формування та розвитку інноваційного середовища країни в сучасних умовах. На захист винесені наукові положення, рекомендації та висновки, які є результатом особистих досліджень автора. З наукових праць, опублікованих у співавторстві, у дисертації використані лише ті ідеї та положення, що є результатом власної роботи здобувача.
Апробація результатів роботи. Основні результати проведених досліджень представлені на міжнародних, науково-практичних конференціях, зокрема: Міжнародній науково-практичній конференції "Глобальні процеси: економічний та соціологічний виміри" (9-10 грудня 2010 р.); VI Всеукраїнській науково-практичній конференції «Вивчення та впровадження в Україні іноземного досвіду удосконалення діяльності органів влади» (22 листопада 2011 р.), Міжвузівській науково-практичній конференції «інформаційно-аналітичне забезпечення стратегій інноваційного розвитку» (5-6 квітня 2012 р.);
Основні результати проведених досліджень представлені на міжнародних, науково-практичних конференціях, зокрема: Всеукраїнській науково-практичній конференції «Проблеми управління економічним потенціалом регіонів» (м. Запоріжжя, 28 жовтня 2010 р.), Всеукраїнській науково-практичній конференції за міжнародною участю «Вивчення та впровадження в Україні іноземного досвіду удосконалення діяльності органів влади» (м. Полтава, 22 листопада 2011 р.); Міжвузівській науково-практичній конференції «Інформаційно-аналітичне забезпечення стратегій інноваційного розвитку» (м. Полтава, 5−6 квітня 2012 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Фінансова безпека в системі забезпечення національних інтересів: проблеми та перспективи» (м. Полтава, 18−19 квітня).
Публікації. Основні положення дисертаційної роботи викладено у 8 наукових публікаціях, із них 4 – у наукових фахових виданнях; загальний обсяг публікацій становить 2,74 друк. арк., з них особисто автору належить – 2,6 друк. арк.
Структура дисертації. Дисертація складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків. Повний обсяг дисертаційної роботи складає 180 сторінок комп’ютерного тексту, який включає 28 таблиць і 18 рисунків. Із загальної кількості 2 таблиці займають усю площу сторінки. Список використаних джерел із 184 найменувань викладено на 15 сторінках, 9 додатків ― на 20 сторінках.

Список литературы

ВИСНОВКИ

У дисертаційній роботі розв’язане актуальне наукове завдання, що полягає в опрацюванні теоретичних та методичних підходів до оцінювання та управління інвестиційним середовищем країни. Результати дослідження характеризуються науковою новизною і дають можливість зробити певні узагальнюючі висновки, що мають теоретичне та практичне значення.
1. Досліджено сутність поняття інвестиційного середовища та запропоновано розглядати його як комплексну та узагальнену систему специфічних економічних відносин, що складаються між її суб'єктами щодо формування, реалізації та відшкодування інвестицій для створення позитивного економічного ефекту. На макрорівні інвестиційне середовище визначається характером розвитку соціально-економічної системи в цілому, що включає в якості підсистем законодавчу систему, систему органів виконавчої влади, виробничу, фінансову, грошово-кредитну системи, систему суспільних відносин і культури тощо.
Доведено, що в національній економіці діють два різноспрямовані процеси, які в кожен момент часу формують інвестиційний клімат та інвестиційну привабливість держави, а рівноважний стан інвестиційного середовища цієї системи характеризується обсягом надходження інвестицій, які обумовлюють інвестиційну активність у соціально-економічній системі країни.
1. Обґрунтовано, що інвестиційне середовища на макро- і мікрорівні сприймається інвесторами як єдине ціле, оскільки будь-які законодавчі та нормативно-правових зусиль уряду по формуванню сприятливого інвестиційного середовища можуть бути заблоковані зусиллями місцевої влади, а спроби на місцевому рівні щодо створення пільгового режиму господарського для іноземних інвестицій часто не можуть компенсувати недоліки загальноекономічного регулювання.
Формування та розбудову інвестиційного середовища слід розглядати з двох позицій: по-перше, процес залучення інвестицій (поряд з високою прибутковістю вкладених коштів) обумовлює інвестиційну активність у соціально-економічній системі країни, формує певний рівень сприятливості інвестиційного клімату, інвестиційної привабливості держави; по-друге, висока ймовірність ризику інвестування може істотно знизити обсяги інвестування держави, що вимагає управління ним на системній основі. Основною метою управлінської діяльності в цій сфері є створення необхідних умов для розвитку господарюючих суб’єктів шляхом зниження рівня інвестиційних ризиків, оптимізації методів, засобів, способів, інструментів реалізації інвестиційного потенціалу національної економіки та окремих господарюючих суб’єктів.
3. Головним чинником впливу на формування інвестиційного середовища виступає рівень розвитку макроекономічних параметрів країни. Негативний вплив фінансово-економічна кризи спричинив погіршення майже всіх макроекономічних індикаторів держави, що в свою чергу призвело до різкого падіння обсягів інвестування. Слід однак враховувати, що цей зв'язок є оберненим, адже обсяги інвестування в економіку країни знижують загальний потенціал зростання економіки країни.
Визначено, що узагальнюючим показником формування інвестиційного середовища є частка нагромадження валових інвестицій у ВВП. Для України критичним є значення показника нижче 28-30%. За результатами проведених розрахунків цей показник у ВВП за 2009-2010 рр. набув загрозливих значень, що свідчить про системність кризових тенденцій в інвестиційному середовищі та нагальність створення дієвих систем та механізмів управління нею.
Встановлено, що досягнення цілей ефективного соціально-економічного розвитку держави видається неможливим без забезпечення умов для акумулювання інвестиційних ресурсів та забезпечення сприятливих передумов для формування інвестиційного середовища. Результативність реформ, пов’язаних зі структурними перетвореннями в економіці, значною мірою обумовлюється можливістю забезпечення їх відповідними інвестиційними ресурсами.
4. Особливості структурно-динамічних зрушень у формуванні інвестиційного середовища у посткризовий період формувалися під впливом сукупної дії низки чинників як тривалої, так і короткострокової дії, які, до того ж, у 2010 р. більше виконували функцію стримування від подальшого падіння.
Доведено, що від ефективності розвитку інвестиційного середовища залежать оновлення виробництва, модернізація й нарощування основних фондів підприємств народного господарства, успіх структурної перебудови економіки, вирішення соціальних та екологічних проблем. За сучасних умов надходження іноземних інвестицій в економіку є чинником зростання ВВП, важливим джерелом створення робочих місць, в кінцевому підсумку, сприяє успішній інтеграції України в європейське і світове господарство.
У результаті розрахунку динаміки показників інвестиційного потенціалу інституційних секторів і національної економіки України та коефіцієнтів його реалізації зробимо висновок, що показник інвестиційного потенціалу національної економіки має тенденцію до зростання (найбільші темпи зростання характерні для 2006 р., 2007 р. та 2010 р., відповідно 127,5%, 122,7% та 144%).
5. З метою поліпшення управління розвитком інвестиційного середовища узагальнено сучасні погляди науковців та практиків щодо напрямів формування передумов формування інвестиційного середовища, розроблено методичні підходи його комплексного оцінювання, що включають такі блоки показників: інвестиції в реальний сектор економіки; банківський інвестиційний сектор; державні інвестиційні фінанси; розвиток макроекономічних показників національної економіки шляхом застосування глобального індексу конкурентоспроможності, що визначається Всесвітнім економічним форумом. Такий підхід дає змогу сформувати об’єктивну картину рівня сформованості інвестиційного середовища та інвестиційної привабливості національної економіки на світовому рівні в умовах глобалізаційних перетворень.
6. Запропонований автором оціночний алгоритм спирається на групування показників, які характеризують стан інвестиційного середовища, але мають різні одиниці виміру.
Результати проведеного інтегрального оцінювання показали, що найбільший негативний вплив світова фінансово-економічна криза спричинила на сектор банківського інвестування та сектор державних інвестиційних фінансів. Негативна динаміка їх інтегральних оцінок суттєво знизили значення загальної інтегральної оцінки інвестиційного середовища держави. Крім того, індекс глобальної конкурентоспроможності, який останніми роками постійно знижується, спричинив різке падіння зведеного інтегрального показника ( з 0,55 у 2008 р. до 0,52 у 2010 р.).
Проведені розрахунки засвідчили системний вплив кризових явищ на інвестиційне середовище країни, але водночас дали змогу виявити значний потенціал його відновлення. Пріоритетними з точки зору управління інвестиційним середовищем і інвестиційними процесами є зміцнення банківського інвестиційного сектора та сектора державних інвестиційних ресурсів.
7. Від якісного управління інвестиційним середовищем країни залежить наповнення національної економічної системи інвестиційними ресурсами. Будь-який інвестор зацікавлений у надійності та прибутковості вкладень, у зв’язку із чим управління інвестиційною привабливістю має базуватися на врахуванні інтересів соціуму й інвесторів, власників об’єктів інвестування регіону та країни в цілому. Саме тому розроблення стратегії управління інвестиційним середовищем держави, яка б ураховувала інтереси всіх суб’єктів інвестиційного процесу, є надзвичайно актуальним завданням.
Інвестиційну стратегію у загальному вигляді можна представити як головний напрям розвитку інвестиційного середовища, слідування якому в середньо- та довгостроковій перспективі призводить до отримання очікуваного інвестиційного ефекту. Але для ефективної реалізації інвестиційної стратегії, перш за все, необхідно створити належні умови залучення ресурсів, які є джерелом інвестиційної діяльності. Для створення привабливих умов інвестування необхідно виявити сильні та слабкі сторони інвестиційної середовища відповідної території, визначити й обрати відповідний сценарій її розвитку, котрий забезпечить отримання суттєвих переваг у майбутньому.
Встановлено, що перехід до системи стратегічного управління інноваційним середовищем держави передбачає:
– здійснення відповідної діагностики, що потребує застосування адекватних методів виявлення проблем, аналізу середовища розвитку, оцінювання конкурентних можливостей регіону та його господарюючих суб’єктів, функціонування яких визначає стабільність соціально-економічного розвитку й забезпечує розвиток інвестиційних процесів;
– розроблення стратегії інвестиційного розвитку, що включає вибір базової стратегії чи стратегій конкуренції, стратегічного планування як передумови послідовної реалізації визначених цілей інноваційно-інвестиційного розвитку регіону, починаючи від організації фундаментальних досліджень до реалізації інновацій (включаючи всі стадії інвестиційного процесу та пошуку інвестиційних ресурсів його забезпечення);
– управління реалізацією стратегії, що потребує на основі узгодження цілей розвитку держави, регіону, суб’єктів господарювання чіткого визначення функціональних механізмів стимулювання інвестиційного середовища держави, фінансового забезпечення відповідних проектів із боку всіх учасників реалізації проекту та залучення всіх потенційних інвесторів.
Наукові положення щодо побудови стратегії управління інвестиційним середовищем та визначають оптимальні сценарії його розвитку, реалізація заходів якої забезпечить надходження інвестиційних ресурсів до економіки держави. Перевага такого підходу полягає в системній, комплексній побудові, що визначає його методичну та практичну цінність при розробленні й реалізації відповідних заходів. На цій основі може ефективно здійснюватися відбір альтернативних варіантів регулювання як показників інвестиційного середовища в цілому, так і його окремих складових.
Проведений аналіз сучасних інвестиційних процесів засвідчив, що в умовах глобалізаційних процесів до нових функцій держави належить функція гарантування інституційного середовища і функція стратегічної участі в інвестиційному процесі. Функція держави як стратегічного інвестора виникає виходячи з мети держави в інвестиційному процесі - централізованого інвестування коштів у вирішальні напрями соціально-економічного розвитку. Функції держави з точки зору соціальної політики як головного інвестора виникають виходячи з цілей держави в інвестиційному процесі - державне інвестування.
8. Визначено, що організаційно-економічний механізм управління розвитком інвестиційного середовища держави має включати: законодавчу базу у сфері інвестиційної діяльності; державні інструменти та важелі впливу на інвестиційні процеси; механізм вибору пріоритетних напрямів інвестиційної діяльності, що фінансується з державного та місцевих бюджетів; систему податкових преференцій; алгоритм вибору та обґрунтування інвестиційних проектів на конкурсній основі; порядок відбору учасників для реалізації інвестиційних проектів держави та регіонів; необхідні джерела інвестицій, покриття та порядок фінансування інвестиційних проектів; PR-кампанія інвестиційних можливостей на державному та регіональному рівнях, створення інформаційного банку даних; моніторинг інвестиційної діяльності.
Структуру державної інвестиційної політики можна представити таким чином: цілі, які мають намір реалізувати державні і регіональні органи влади в галузі здійснення інвестиційної діяльності; ефекти, що відображають інтереси регіону та держави; умови інвестиційної діяльності в державі для всіх суб'єктів господарської діяльності; принципи інвестиційної політики, що враховують інтереси учасників інвестиційної діяльності, а також держави і регіону.
Організаційно-економічний зміст державної інвестиційної політики свідчить про те, що процес її формування дуже складний, тому що охоплюють комплекс широкого спектру заходів та заходів, спрямованих на досягнення економічного розвитку регіону на основі реалізації конкурентних переваг території, а також збалансованості цілей та інтересів держави, регіону і бізнесу. Розробка ефективної державної інвестиційної політики супроводжується необхідністю розв’язання цілого ряду проблем. Диференційованість інвестиційного середовища, різноманіття форм і методів стимулювання інвестицій, відсутність уніфікованих схем реалізації проектів ускладнюють активізацію інвестиційного процесу.
9. Відсутність збалансованої системи стратегічного управління інвестиційним середовищем держави суттєво ускладнює проведення єдиної політики структурно-технологічних зрушень у виробництві, збільшує загрози економічних криз, дезінтеграції національної економіки, перешкоджає формуванню загальнодержавного ринку інноваційних товарів і послуг, не дозволяє повною мірою використовувати потенціал міжрегіонального й прикордонного співробітництва; ускладнює розв’язання соціальних, екологічних та економічних проблем. Доведено, що саме створення та підтримка кластерів сприятимуть зростанню продуктивності та інноваційній активності підприємств, які входять до їх складу, а також активізації залучення інвестицій, що в остаточному підсумку забезпечить стійкість і конкурентоспроможність економіки держави.
Створення передумов для більш активної кластерізації економіки України базується на організації ефективної системи організаційно-методичного забезпечення функціонування кластерних утворень. Перевагою використання кластерів як інструменту активізації інвестиційного середовища країни є можливість взаємодоповнення як за рахунок внутрішньої мережі кластеру, так і за рахунок міжкластерної співпраці. Створення активних інвестиційно-інноваційних каналів комунікацій дозволить максимально сконцентрувати зусилля на досягненні мети ефективного соціально-економічного розвитку держави.
Комплексне використання основних запропонованих елементів механізму державної підтримки венчурного інвестування в Україні дозволить створити розвинуту систему венчурного інвестування, зробити істотний позитивний вплив на розвиток інноваційної діяльності в цілях забезпечення якісного економічного зростання та підвищення рівня життя населення. Доведено доцільність на рівні регіонів України формування власних венчурно-інвестиційних програми з використанням механізмів державної підтримки для підвищення ефективності результатів наукової та науково-технічної діяльності та впровадження нових технологій в усі сфери життєдіяльності.
10. Доведено, що формування інвестиційного середовища відбувається в результаті впливу інвестиційної політики на формування сприятливого інвестиційного клімату, підвищення інвестиційної активності всіх основних суб’єктів відтворювальної діяльності: населення, підприємців та держави. Ефективність здійснюваного впливу вимірюється ступенем зміни інвестиційного клімату в бік нарощення інвестиційного потенціалу.
На рівні національної економіки розвиток інвестиційного середовища представляє собою невід'ємну частину суспільного відтворення і створення нової вартості. Тут відображені всі його стадії, що дозволяє розглядати інвестиційне середовище держави як ланцюг зворотного зв'язку у відтворювальному процесі, розвиток якого гарантує ефективність розподілу предметів споживання і позитивну динаміку використання обмежених ресурсів - факторів виробництва, передусім основного капіталу та людських ресурсів.
Для підвищення ефективності системи управління інвестиційним середовищем в сучасних умовах запропоновані методичні та концептуальні підходи, які дозволяють враховувати широкий спектр показників, що впливають на сучасний стан інвестиційного середовища з урахуванням тенденцій глобалізації. Визначено, що ключову роль в побудові такої системи відіграє активізація створення та розвиток кластерних утворень та розгалуженої мережі венчурного інвестування інноваційної діяльності в Україні.
Отже, в дисертаційній роботі вирішенні завдання розв’язання проблем ефективного соціально-економічного розвитку в контексті розроблення теоретичних та методичних положень щодо формування напрямів державної інвестиційної політики, яка включає заходи щодо стимулювання діяльності суб'єктів господарювання, підтримки вітчизняних та іноземних інвесторів стосовно підвищення інвестиційної активності та реалізації інвестиційного потенціалу пріоритетних галузей національної економіки, реалізації найважливіших цільових програм інвестиційного розвитку. Особливе місце займає розроблення адекватних методів та механізмів стимулювання інвестиційної активності в державі, серед яких провідну роль відіграє система управління інвестиційним середовищем в умовах посилення інтеграційних та глобалізаційних чинників, яка спирається на формуванні нового підходу до побудови ефективної моделі управління інвестиційним середовищем України на основі створення організаційної структури – координаційної ради, що концентруватиме зусилля на впровадженні та просуванні кластерних ініціатив і венчурної індустрії в Україні.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Айвазян С. А. Анализ синтетических категорий качества жизни населения субъектов РФ: их измерение, динамика, основные тенденции // Уровень жизни населения регионов России. – №11. – 2005. – С. 6 – 41.
2. Алипов C. Самохин. В. «Венчурный капитал и прямое инвестирование в Pоссии» - Сборник статей и выступлений, СПб.: РАВИ. – 2008. - с. 4-8.
3. Бандурака О.М. Фінансо¬ва діяльність підприємств: Підручник / О.М. Бандурака, Н. Л. Коробов, П. І. Орлов, К. Л. Петрова. − К.: Либідь, 2007. – 384 с.
4. Балацький О.Ф. Управління інвестиціями / О.Ф. Балацький, О.М. Теліженко, М.О. Соколов. – Суми: Університетська книга, 2004. – 232 с.
5. Барановський О. І. Інвестиційна безпека / О. І. Барановський // Фінанси України. – 1998. – №9. – С. 60–65
6. Бізнес-словник [Електронний ресурс]. − Режим доступу: http://www.businessvoc. ru/bv/TermWin.asp?theme=&word_id=28547.
7. Библиотека Гринчука [Електронний ресурс].  Режим доступу до журналу: http://www.grinchuk.lviv.ua/book/168/2626.html.
8. Бланк І.А. Інвестиційний менеджмент / І.А. Бланк. − К.: МП «ІТЕМ» ЛТД, «Юнайтед Лондон Трейд Лімітед», 2008. – 448 с.
9. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента / Бланк И.А. – К.: “Ника-центр”, “Эльга-Н”, 2001. – 535 с.
10. Бойко А.В. Інвестиційний потенціал регіонів України: проблеми теорії та практики / А.В. Бойко // Зб. наук. пр. Черк. держ. технол. університету. Серія: Екон. науки [Текст] : Вип. 26 :. – Черкаси, 2010. – Частина І. – С. 25–33.
11. Большой экономический словарь / [Под ред. А.Н. Азриеляна].  М.: Правовая культура, 1994.  528 с.
12. Борщ Л. М. Інвестування: теорія і практика / Л. М. Борщ, С. В. Герасимова. – К.: Знання, 2007. – 685 с.
13. Брусіловський Б.Я. Інформатика інвестування: Навч. посібник / Б.Я. Брусіловський. − К.: КНЕУ, 2003. − 497 с.
14. Бугрова О.С. Методологічні основи оцінки ризику при прийнятті інвестиційних рішень / О.С. Бугрова // Економіка України. − 2003. − № 10. − С. 29 − 32.
15. Валдайцев С.В. Инвестиции / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев. – М. : Изд-во Проспект, 2003. – 440 с.
16. Валинурова Л.С. Управление инвестиционной деятельностью: учебник / Л.С. Валинурова, О.Б. Казакова. – М. : КНОРУС, 2005. – 384 с.
17. Ванькович Д. Інвестиційний клімат в Україні та шляхи його поліпшення: економіко – правовий аспект / Д. Ванькович, Н. Демчишак // Економіст. – № 4. – 2007. – С. 79 – 81.
18. Василенко В.С. Умови підвищення ефективності спеціального режиму інвестиційної діяльності / В.С. Василенко // Економіка України. − 2009. − № 3. − С. 48 − 51.
19. Васильченко В.С. Технології залучення прямих іноземних інвестицій у територію / В.С. Васильченко // Інвестиції: практика та досвід. – 2009. № 16 – С. 5 9
20. Васильченко С.М. Теоретичні основи інвестування / С.М. Васильченко // Фінанси України. − 2010. − № 1. − С. 93 − 98.
21. Вахненко Т. Теоретичні засади регулювання міждержавного ринку капіталів / Т. Вахненко // Економіка України. – 2011. – № 8. – С. 12 − 21.
22. Вовчак О.Д. Інвестування / Вовчак О.Д. – Львів: “Новий світ  2000”, 2008. – 544 с.
23. Волкова М. И. Политическая экономия: cловарь / М. И. Волкова.  М.: Политиздат, 1989.  527 с.
24. Гаврилюк О.В. Інвестиційний імідж та інвестиційна привабливість України/ О.В. Гаврилюк // Фінанси України. – 2008. − № 3. – С. 79 – 93.
25. Гальчинський А. Становлення інвестиційної моделі економічного зростання України / А. Гальчинський, С. Льовочкін // Економіка України. − 2007. − № 6. − С. 4 – 11.
26. Головатюк В.М., Чечелюк О.А. Вплив економіки і політичних факторів на привабливість інвестиційного середовища // Фінанси України. – 2009.−№5.−С.111−128.
27. Головатюк В.М., Чечелюк О.А. Вплив правового середовища на привабливість інвестиційного клімату // Банківська справа. − 2011.− №6.−С.13−24
28. Головатюк В.М., Чечелюк О.А. Галузеві аспекти привабливості інвестиційного середовища // Вісник НБУ. − 2011. −№4. −С. 36−43.
29. Гребінкова Є.С. Стан інвестиційної діяльності в Україні та можливості її активізації // Економіка. Фінанси. Право. − 2010. − №2. − С. 14−17.
30. Гришко В.В. Регіональна політика: наміри і реалії / В.В. Гришко // 36. наук. пр. – К.: НАН України, 2005. – С.17 – 21.
31. Гришко В.В. Поради управлінцям. Методичні матеріали щодо підвищення якості управлінських рішень / В.В. Гришко. – Полтава: Полтавський літератор, 2008. – 191 с.
32. Гришко В.В. Проблеми регулювання економіки України / В.В. Гришко // Економіка і регіон. – 2008. – № 1. – С. 7 – 9.
33. Губський Б. Інвестиційні процеси в глобальному середовищі / Б. Губський. – К.: Наукова думка, 1998. – 391 с.
34. Гуткевич С.О. Деякі методи розрахунків ефективності інвестицій // Актуальні проблеми економіки.−2011.−№11−12.−С.27−31.
35. Даниленко А. А. Актуальні питання прямих інвестицій до України з ЄС// Фінанси України. – 2008. − №1. – с. 127−137.
36. Державне агентство з інвестицій та управління національними проектами України (Держінвестпроект України) [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.ukrproject.gov.ua/
37. Davis E. P. / Instututional Investors / Davis E., B. Steil. – MIT Press, 2001 . – 524 p.
38. Денисенко М.П. Основи інвестиційної діяльності: підруч. [для студентів] / Денисенко М.П.  К.: Алеута, 2003.  338 с.
39. Діяльність підприємств-суб’єктів підприємницької діяльності: [стат. зб. за ред. І.М. Жук]. – К. Державний комітет статистики України, 2008. – 313 с.
40. Дука А.П. Теорія та практика інвестиційної діяльності / Дука А.П. – К.: Каравела, 2008. – 432 с.
41. Економічна енциклопедія у трьох томах / [голова редакційної ради
Б.Д. Гаврилишин]. – том I. – Київ.: Видавничий центр “Академія”, 2000. – 780 с.
42. Економічна енциклопедія : в 3 т. / [Редкол.: Мочерний С.В. (відп. ред.) та ін.]. – К. : Видавничий центр “Академія”, 2000 – Т.1. – 2002. – 864 с.
43. Економічна статистика: Щомісячне видання Міжнародного центру перспективних досліджень. – К.: МЦПД, 2007−2011. – №№1−43.
44. Економічні системи: [монографія] / [Г.І. Башнянина, В.Л. Осецький, Н.І.
Гражевська та інш.]; за ред. Г.І. Башнянина. – Т.2. – К.: Видавництво комерційної
академії, 2011. – 496 с.
45. Економіка підприємства / за загальною ред. С.Ф. Покропивного.−К.: КНЕУ, 2000.− 528 с.
46. Экономическая энциклопедия / [Под ред. Л. И. Абалкина].  М.: Экономика, 1999.  1055 с.
47. Экономическая теория: Хрестоматия / [Сост. Е.Ф.Борисов]. – М.: Высшая школа, 1996. – 250 с.
48. Єрмак О.О. Інструменти формування інвестиційно-інноваційного середовища в Україні / О.О. Єрмак // Економіка і регіон. – 2010. – № 3 (26). – С. 66 – 70.
49. Єрмак О.О. Розроблення концепції розвитку венчурного інвестування інноваційної діяльності в Україні / О.О. Єрмак // Економіка і регіон. – 2010. – № 4 (27). – С. 37 – 42.
50. Єрмак О.О. Сучасні методи дослідження інвестиційної безпеки держави [Електронний ресурс] / О.О. Єрмак // Збірник наукових праць Національного університету державної податкової служби України. – 2012. – №1. – Режим доступу до збірника: http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/znpnudps.
51. Єрмак О.О. Складові механізму державної підтримки венчурного інвестування інноваційної діяльності / О.О. Єрмак // Матеріали Всеукр. наук.-практ. конф. «Проблеми управління економічним потенціалом регіонів». – Запоріжжя, 2010. – С. 35 – 36.
52. Єрмак О. О. Інституційне регулювання інвестиційного середовища в Україні / О. О. Єрмак // Матеріали VI Всеукр. наук.-практ. конф.за міжнар. участю «Вивчення та впровадження в Україні іноземного досвіду удосконалення діяльності органів влади». – Полтава, 2011. – С. 213 – 214.
53. Єрмак О. О. Проблеми та перспективи дослідження інвестиційної безпеки держави/ О. О. Єрмак // Матеріали міжвуз. наук.-практ. конф. «Інформаційно-аналітичне забезпечення стратегій інноваційного розвитку». – Полтава, 2012. – Ч. 1. – С. 150 – 153.
54. Єрмак О. О. Дослідження впливу показників інвестиційного середовища на фінансову безпеку України / О.О. Єрмак // Матеріали Міжнар. наук.-практ. конф. «Фінансова безпека в системі забезпечення національних інтересів: проблеми та перспективи». – Полтава, 2012. – С. 150 – 152.
55. Жаліло Я.А. Післякризовий розвиток економіки України: засади стратегії модернізації: [аналітична доповідь] - К.: НІСД, 2011. - 54 с.
56. Жураховська Л. Міжнародні стандарти з ефективності інвестування // Цінні папери України. – 2010.−№4.−С.10−11.
57. Заікіна О. Міжнародне співробітництво та внутрішні резерви інвестування в економіку // Економіка України. − 2011. −№1. − С. 70−78.
58. Закон України «Про інвестиційну діяльність» від 18.09.1991 № 560−XII – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/T156000.html
59. Закон України «Про режим іноземного інвестування» від 25.04.1996 р. № 55−93 – Режим доступу: http://search.ligazakon.ua/l_doc.nsf/T10.html
60. Закон України “Про захист іноземних інвестицій на Україні” (№ 1540а-XII від 10.09.1991) // Український інвестиційний журнал. – 2002. – № 10 (88). – С. 68.
61. Закон України «Про зовнішньоекономічну діяльність» від 16.04.1991 № 959−XII. – Режим доступу: zakon.rada.gov.ua›go/959−12
62. Закон України «Про індустріальні парки» від 21.06.2012 № 5018-VI−ВР – Режим доступу: http://zakon2.rada.gov.ua/laws/show/5018-17
63. Закон України «Про акціонерні товариства» від 17.09.2008 № 514−VI – Режим доступу: zakon.rada.gov.ua›go/514−6
64. Закон України «Про усунення дискримінації в оподаткування суб’єктів підприємницької діяльності, створених з використанням майна i засобів вітчизняного походження» від 07.08.2008 № 712−V – Режим доступу: zakon.rada.gov.ua›go/712−5
65. Закон України « Про державно-приватне партнерство» (№ 2404-VI від 1 липня 2010 року) [Електронний ресурс] / Режим доступу: http://gska2.rada.gov.ua/pls/zweb_n/webproc4_1?id=&pf3511=33860
66. Затонацька Т., Кердан М. Інвестиційні проекти: як зменшити ступінь ризику? // Вісник НАН України. − 2010. −№6. − С.27−32.
67. Захарін С.В. Державне регулювання іноземного інвестування // Фінанси України. − 2002. − №1. − С. 92 − 101.
68. Захарін С.В. Механізм державного регулювання іноземного інвестування / Інститут економіки НАН України. − К., 2011. − 162с.
69. Заяць Т.А. Людський капітал України: стан, проблеми, перспективи відтворення / Т.А. Заяць // К.: КНУБА, 2009. – Ч. 1. – С. 34 – 49.
70. Заяць Т.А. Соціальний розвиток України: сучасні трансформації та перспективи / Т.А. Заяць, С.І. Бандур, В.І. Куценко та ін. – Черкаси: Брама-Україна, 2006. – 620 с.
71. Зимовець В.В. Фінансове посередництво / В.В. Зимовець, С.П. Зубик. – К.:КНЕУ. – 2004. – С. 288.
72. Золотарьов А., Кузькін Є., Волик І. Фактори зростання ефективності інвестицій у промисловості // Економіка України. – 2010. – №12. – С.31−36.
73. Іванов Д.О. Інвестиції в розвиток // Фінанси України. − 2009.− №6.− С. 25−37.
74. Ігнатенко, А. В., Теоретичний аналіз особливостей інноваційного розвитку України в умовах фінансової нестабільності / А. В. Ігнатенко, О. І. Харченко // Інвестиції: практика та досвід. − 2010. − № 15. − C. 30−34.
75. Інвестиційний клімат в Україні  Міністерство економіки України: [Електронний ресурс] – Режим доступу: http://webcache.googleusercontent.com/.
76. Історія економічних вчень [навчальний посібник]: / Под ред. В. Автономова, О. Ананьїна, Н. Макашевої. - М.: ИНФРМА-М, 2002. —784 с.
77. Карпінський Б. А. Оцінювання і порівняння фінансової продуктивності національного господарства в умовах глобальних фінансових викликів: методологія та практика. // Наукові праці НДФІ – 2010. – С. 80-90.
78. Карпінський Б. А. Інвестиційний клімат в Україні / Б. А. Карпінський // Фінанси України. – 2001. – № 7, С. 139–148.
79. Кириленко, В.І., Кириленко, Л.М. Управління інвестиційними процесами в контексті економічної безпеки / Л.М., Кириленко, В.І., Кириленко // Науковий часопис, НПУ імені М.П. Драгоманова.- 2009- Випуск 7. Серія 18: Економіка і право. - с.3-8.
80. Кириченко О.А. Антикризова інвестиційна політика України /
О.А. Кириченко, О.І. Харченко // Актуальні проблеми економіки. – 2010. – № 1. – С. 64–74.
81. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов − М.: Финансы и статистика, 2010
82. Коваленко, А. Г., Сутність методичних підходів до аналізу фінансових інвестицій / А. Г. Коваленко, А. М. Коноваленко, Ю. О. Ночовна // Економіка і регіон. − 2010. − № 4. − C. 144−149.
83. Ковалишин П. Формування інвестиційного клімату та ефективність діяльності на ринку венчурного інвестування / П. Ковалишин // Економіст. – 2009. № 2. – С. 44 47.
84. Коваль Р.Г. Поняття інвестиційного процесу та його стадії / Р.Г. Коваль // Держава та регіони, серія: Економіка та підприємництво.  2006.  № 5.  С. 137140.
85. Козик В.В., Федоровський В.А. Оцінка ефективності інвестиційних проектів // Фінанси України. − 2009.−№4.−С.59−70.
86. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: учебник / Колтынюк Б.А. – С.Пб.: Изд-во Михайлова В.А., 2002. – 622 с.
87. Комаров В. Інвестиції в СНД // Економіка України. – 2011. – №2. – С. 74−82.
88. Комеліна О.В. Стратегія трансформації інноваційно-інвестиційного простору України: теорія, методологія і практика / О.В. Комеліна – К.: ТОВ «ДКС центр», 2010. – 486 с.
89. Комеліна О.В. Засади інформаційного забезпечення управління інноваційно-інвестиційною діяльністю регіону / О.В. Комеліна // Економіка і регіон: наук. вісн. – 2009. – № 2 (21). – С. 81 – 85.
90. Комеліна О.В. Інноваційно-інвестиційний механізм сучасного розвитку регіону / О.В. Комеліна // Економіка і регіон. – 2011. – №3 (30). – С. 16 - 21.
91. Комеліна О.В. Методичні підходи до оцінки інноваційно-інвестиційної діяльності регіонів / О.В. Комеліна // Інвестиції: практика та досвід. – 2009. – № 16. – С. 18 – 22.
92. Комеліна О.В. Стратегічні засади реалізації інноваційно-інвестиційного розвитку регіону / О.В. Комеліна // Агросвіт. – 2009. – № 18. – С. 21 – 29.
93. Комеліна О.В. Сучасні аспекти формування людського потенціалу та інноваційно-інвестиційної моделі розвитку регіонів України / О.В. Комеліна // Економіка і регіон. – 2011. – №1(28). – С. 23 - 29.
94. Крайніна М. М. «Аналіз фінансового стану та інвестиційна привабливість АО» − М.:ДИС – МВ – цент, 2011р., С.216.
95. Краткий словарь экономических терминов / [Под ред. Г. Маниловского]. - М.: Финансы и статистика, 1994.  160 с.
96. Крылов Т.А. «Обзор рынка прямых и венчурных инвестиций за 2006 год» - М:. РАВИ. - 2006. – с. 10-15.
97. Крупка І.М. Формування макроекономічного інвестиційного середовища в Україні / І.М. Крупка // Фінанси України. – 2004. - №4. – С. 87-96.
98. Крупка М.І. Реформування власності і залучення в Україну іноземного капіталу // Фінанси України. − 2008.−№5.−С.31−43.
99. Кузьмін О.Є., Князь С.В. Регулювання інвестиційної діяльності в Україні // Фінанси України. − 2010.−№3.−С.97−107.
100. Кузьмін О.Є. Економіка та менеджмент: Навчальний посібник /
Кузьмін О.Є. – Львів: Держ. ун-т “Львівська політехніка”, 1996. – 827 с.
101. Кухарська Н. Проблеми залучення іноземних інвестицій в економіку України // Довідник економіста. − 2007.−№2.−С.16−30.
102. Левицький Р.Й. Комплексний механізм залучення іноземних інвестицій / Р.Й. Левицький // Фондовий ринок .  2009.  № 8. – С. 2023.
103. Лесечко М.Д. Інвестиційний клімат: теорія і практика/ М. Д. Лесечко, А. О. Чемерис, О. М. Чемерис  Українська Академія держ. управління при Президентові України. Львівський філіал. – Л.: ЛФ УАДУ, 2001. – 166 с.
104. Липчанська, О.В., Методика та організація аналізу фінансових інвестицій / О.В. Липчанська // Формування ринкових відносин в Україні. − 2011. − № 2. − C. 10−15.
105. Лисак Л.В., Шумський В.М. Реальність потенційних джерел інвестиційної діяльності в Україні // Фінани України. − 2010. −№2. − С.74−78.
106. Лукашов А.В. Венчурне фінансування. - Київ: «Лібра», 2005. - 368 с.
107. Майорова Т. В Інвестиційна діяльність: [підр. для студ. Вищих навч. закл.] / Т. В. Майорова. - К.: Центр учбової літератури, 2009. - 472 с. — C. 7.
108. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: навчальний посібник /
Майорова Т.В. – К.: ЦУЛ, 2003. – 376 с.
109. Марахов К.С. Деякі шляхи підвищення ефективності інвестиційної діяльності в Україні // Фондовий ринок. − 2010. − №20. − С. 10−11.
110. Маркіна Т.О. Стимулювання інвестиційної діяльності шляхом подолання систематичних ризиків // Моніторинг інвестиційної діяльності в Україні. − 2011.−№3.−С.25−27.
111. Машкин В. Сущность инвестиционного процесса [Електронний ресурс] / В. Машкин. – Москва: НВК "Позиция". – Режим доступу до підручника: http://www.eg-online.ru/avt-upr/invest/2.htm
112. Мирошников В., Юлегіна І. Оцінка інвестиційних проектів підприємств // Бізнес−інформ. − 2009. −№4. − С. 22−26.
113. Митрофанов Г.В. «Методика аналізу фінансового стану підприємств в умовах ринкової економіки» − К. 2007р. С. – 120.
114. Міжнародна інвестиційна діяльність / [Лук’яненко Д.Г., Губський В. Б., Мозковий О.М. та ін.]. – К. : КНЕУ, 2003. – 387 с.
115. Наукова та інноваційна діяльність в Україні : [стат. зб. / упоряд. І.В. Калачова]. – К. ДП “Інформаційно – видавничий центр Держкомстату України”, 2003. – 349 с.
116. Наукова та інноваційна діяльність в Україні : [стат. зб. / упоряд. І.В. Калачова]. – К.: ДП “Інформаційно – видавничий центр Держкомстату України”, 2004. – 357 с.
117. Наукова та інноваційна діяльність в Україні : [стат. зб. / упоряд. І.В. Калачова]. – К. ДП “Інформаційно – видавничий центр Держкомстату України”, 2007. – 348 с.
118. Наукова та інноваційна діяльність в Україні : [стат. зб. / упоряд. І.В. Калачова]. – К. ДП “Інформаційно – видавничий центр Держкомстату України”, 2008. – 363 с.
119. Недашківський М.М. Інвестиційні процеси в Україні: навч. посібник / О.Д. Данілов, М.М. Недашківській. – Ірпінь, 2001. – 178 с.
120. Ніколаєва А. М. Інституційні інвестори як фінансові посередники на фондовому ринку / А .М. Ніколаєва, Ю. В. Гаврук // Економічний форум .- №2 . – 2011. – с. 58.
121. Носова О.В. Інвестиційний клімат України: основні напрями поліпшення / О.В. Носова // Стратегічні пріоритети. – 2008. – № 1. – С. 59–65.
122. Оболенський О.Ю. Економічні функції держави в період транс-формації, Проблеми формування ринкової економіки. КНЕУ. – 2000. – № 8. – С. 34-39.
123. Онищенко В.О. Організаційно-економічний механізм забезпечення інвестиційної політики держави / В.О. Онищенко, О.О. Єрмак // Економіка і регіон. – 2012. – № 1 (32). – С. 3 – 10.
124. Онищенко В.О. Інноваційний фактор формування інвестиційного потенціалу регіону / В.О. Онищенко, Т.В. Романова // Актуальні проблеми ринкової економіки / Вісник Львівського державного інституту новітніх технологій та управління імені В’ячеслава Чорновола. – Львів, 2009. – № 6. – С. 183 – 189.
125. Онищенко В.О. та ін. Енциклопедія корпоративного управління (у трьох томах). 1 том. // Колективна монографія. Рубрика «Банки». – К.: Видавничий дім «Корпорація», 2006. – С. 68 – 76..
126. Онищенко С.В. Інвестиційна привабливість підприємства: систематизація методів оцінювання та напрямів підвищення / С.В. Онищенко, Г.В. Климова // Формування ринкових відносин в Україні. – 2009.  № 12. – С. 108–110.
127. Оніщенко О.А. Сутність та значення інвестиційного процесу /
О.А. Оніщенко // Економіка і регіон. – 2010. – № 7. – С. 116120.
128. Оробчук М.Г. Формування сприятливого середовища для залучення іноземних інвестицій в Україну: конспект лекцій / М.Г. Оробчук. – Львів: Ред.-вид. відділ Львів. університету, 1997. – 86 с.
129. Осецький В.Л. Генераційні моделі структурних змін в економічних системах // Теоретичні та прикладні питання економіки. Збірник наукових праць. Вип. 20. – К.: ВПЦ“Київський університет”, 2009. – С. 24-32.
130. Офіційні дані Міністерства економічного розвитку і торгівлі України [Електронний ресурс] . – Режим доступу: http://www.me.gov.ua.
131. Пересада А. А. та ін. Інвестування: Навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц. / А. А. Пересада, О. О. Смірнова, С. В. Онікієнко, О. О. Ляхова. - К.: КНЕУ, 2001. - 251 с.
132. Пересада А.А. Основы инвестиционной деятельности / Пересада А.А. – К.: Либра, 1996. – 432 с.
133. Пересада А.А. Управління інвестиційним процесом / Пересада А.А. – К.: Лібра, 2002. – 472 с.
134. Пешко А.В. Інвестиційна стратегія управління компанією [Електронний ресурс]  Режим доступу до журналу:http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/DeBu/2007-1/doc/2/01.pdf.
135. Пешко А.В. Інвестиції: їх значення, види та форми / А.В. Пешко // Інвестиції: практика та досвід. – 2007.  № 2. – С. 36.
136. Пила В.І. Сучасна регіональна політика України та напрями удосконалення / В.І. Пила // Економічні науки: збірник наукових праць. Випуск 1. Чернівецький фінансово-юридич